Состояние валютного рынка россии 2018 год
Advokat-pavlovich.ru

Юридический портал

Состояние валютного рынка россии 2018 год

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ В 2018 ГОДУ

В условиях современной глобализации практически ни одна страна не обходится без валютных операций. Валюты стран мира используются при торговле товарами и услугами, при финансовых транзакциях и формировании резервов государства. Устойчивость собственной валюты страны оказывает прямое влияние на стабильность экономики и экономических отношений внутри нее. Стабильная валюта привлекает иностранные инвестиции, что дает толчок росту производству, повышая ВВП.

В бюджете на 2018 год Министерством финансов были заложены следующие показатель: $43,8 за баррель нефти марки Urals, среднегодовой курс доллара 64,7 руб., инфляция на уровне 3,7-4%, по итогам 2018 года рост ВВП должен составить 2,1%, а дефицит бюджета – 1,332 трлн руб. (1,37% ВВП или 8,7% доходной части), который предполагается финансировать из Фонда национального благосостояния (ФНБ). [1]

Несмотря на то, что в бюджет на 2017 год курс доллара был заложен на уровне 59,4 руб., фактическая его средняя цена за год составила 58,27 руб. Минэкономразвития дал достаточно точный прогноз относительно колебаний цены валюты, ошибившись всего на 1,9%. Так как на следующий год заложенный в федеральный бюджет курс доллара равен 64,7 руб., то можно предположить, что по итогам предстоящего периода цена доллара возрастёт примерно на 11%. При планируемой официальной инфляции в 4% реальная стоимость рубля на конец года будет ниже на 7%, и это исходя только из официально прогнозируемых данных. Но сценарий ведомства построен исходя из $43,8 за баррель Urals в следующем году. Министр экономического развития Максим Орешкин уже заявил, что ведомство пересмотрит прогноз, и в 2018 году нефть в нем будет стоить больше $50 за баррель, т.к. ОПЕК продлил сделку. [1].

Но угроза может сохраняться, ведь в июне 2018 года запланировано новое собрание членов ОПЕК для обсуждения вопроса ограничения добычи нефти, на которой соглашение может быть не пролонгировано до конца года, как это было условлено ранее.

Зависимость федерального бюджета от динамики цен на нефть постепенно снижается. Об этом свидетельствуют: сокращение не нефтегазового дефицита (до 8,3% ВВП в 2017 году: -1,5пп к уровню 2014 года) и снижение балансирующей бюджет (на первичном уровне) цены на нефть с более 100 долларов США за баррель в 2014 году до 60-65 долларов США за баррель в 2017 году. [2]. Такая динамики является положительной как для государства так и для граждан, получающих большую часть социальной поддержки именно от государства. Но уже с сентября 2017 года Пенсионный фонд России финансирует свой дефицит из ФНБ. До конца 2017 года будет выделено 657 миллиардов рублей (15% от общей суммы средств ФНБ).

Также фактором, влияющем на изменение курса рубля по отношению к доллару, является продолжающиеся валютные интервенции российского государства. Главным образом, за осенний период 2017 г. наиболее заметными были действия ЦБ РФ по наращиванию международных резервов.

Международные (или золотовалютные) резервы — это активы в иностранной валюте, золоте и специальных правах заимствования, обеспечивающие поддержку стабильности национальной экономики. Больше половины золотовалютных резервов РФ вложено в ценные бумаги зарубежных стран. Из них почти 40% приходится на США, что обуславливает относительную зависимость от санкционных действий США и изменений на валютном рынке.

По данным американского казначейства, в государственных облигациях Штатов на 1 октября ЦБ хранил 103,9 млрд долларов. За год эти инвестиции были увеличены на 27,4 млрд долларов, или 35%.[10].

Выступая в Госдуме 22 ноября с докладом о денежно-кредитной политике, глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о сохранении ориентира по увеличению резервов до 500 млрд долларов, что потребует пять — семь лет. Но покупать валюту в резервы Центробанк планирует не ранее, чем будет уверен, что и инфляция, и инфляционные ожидания находятся на устойчиво низком уровне. [11].

Традиционно в начале года в России происходит укрепление национальной валюты. С 2018 года Минфин изменит формулу по закупкам валюты: ведомство при определении объема интервенций будет исходить из фактического, а не прогнозного курса рубля. Уже в январе это может привести к увеличению объема закупок валюты в сравнении с декабрем, в котором Минфин закупит рекордные с февраля 203,9 млрд руб., что сдержит сезонное укрепление рубля в начале года. [13].

Таким образом, когда рост цен на нефть сопровождается притоком капитала, наблюдается избыточное укрепление рубля, которое не сдерживается покупками Минфина по причине низких рублевых цен на нефть (именно такую ситуацию мы наблюдали в первом квартале). И обратно, когда падение нефти сопровождается оттоком капитала, Минфину в рамках текущего правила пришлось бы еще и покупать валюту, способствуя ее избыточному укреплению.

В ближайшей перспективе резервы коммерческих банков также повлияют на курс доллар/рубль. В сентябре собственные валютные резервы банков (наличность на корсчетах за рубежом и ликвидные валютные активы) лишь на 2 млрд. долларов превышали их же обязательства перед клиентами по расчетным счетам. В октябре, несмотря на то, что чистый приток валюты в РФ по текущему счету возобновился, сформировать какой-либо валютный запас банкам не удалось (сообщает эксперт Райффайзенбанка).

По оценке ЦБ, декабрьские платежи составят 18,2 млрд. долларов, из которых 16,5 млрд. — приходится на тело долга, а 1,66 млрд. — на проценты. Почти такую же сумму — 17,3 млрд.долларов — нужно выплатить в январе. Суммарный отток за два месяца — 35,5 млрд. долларов — может стать рекордным с конца 2015 года. Впрочем, из январских платежей почти три четверти (11 млрд. долларов) — внутригрупповые, которые с большой вероятностью будут пролонгированы, уточняет Центральный банк. Декабрьский разрыв ликвидности, по его оценке, составит 2-3 млрд. долларов и может потребовать новой распродажи бумаг, а некоторым банкам, возможно, придется обратиться за валютными кредитами в ЦБ. [4].

По прогнозам Федеральная резервная система США в ближайшие месяцы начнет повышать процентную ставку по кредитам и ужесточит свою монетарную политику. Со стороны США может также последовать ужесточение санкций, среди мер которых будет объявление бойкота российским ОФЗ. Как известно, в настоящее время около 30% таких облигаций принадлежат зарубежным инвесторам. И уже сейчас наблюдается перепродажа и «сброс» ОФЗ России со стороны иностранцев, что влечет уменьшение ликвидности ценной бумаги. Выход иностранных инвесторов из ОФЗ грозит привести к падению курса рубля на 10–15% всего за месяц. По мнению директора аналитического департамента “Альпари” Александра Разуваева, стоимость доллара в таком случае вплотную приблизится к отметке в 70 рублей.

Сейчас рубль выглядит более крепким, чем нужно. Это наносит вред бюджету страны, т.к. цена нефти, выраженная в рублях, понижается. Следовательно, для покрытия дефицита бюджета, основным источником чего являются доходы от нефтегазового сектора, необходимо понизить курс рубля, т.к. эти доходы поступают к нам в валюте. ЦБ станет понижать ставку, процесс уже идет и будет продолжен. 14декабря 2017 года ЦБ РФ объявил о понижении ставки на 0,5% (с 8,25 до 7,75). [4].

Основываясь на экономической модели IS-LM, можно сделать предположение, что из-за уменьшения процентной ставки возрастет денежная масса, которая в свою очередь приведет к возрастанию инфляции. Изменение денежно-кредитной политики влияет только на положение кривой так называемой «кривой предпочтения ликвидности». При сдерживании общей денежной массы ЦБ РФ удастся увеличить доступность кредитов для населений, не раскручивая воронку гиперинфляции. Как видно из рисунка 1 стимулирующая политика Банка России может при снижении ставки процента увеличить доходы населения, но главным опасение остается рост цен, который искусственным способом удерживать сложно.

Как заявлял ранее министр финансов, одной из главных целей современной экономической политики России является привлечение частного капитала в инвестиции внутренней экономики страны. Эта цель Минфина также становится возможной при уменьшении ключевой ставки. [14].

На данный момент правительство принимает всевозможные действия по уменьшению долларового оборота в стране. Сергей Глазьев, советника президента, предложил свой план по экономическому развитию страны. Одним из пунктов плана как раз и является уменьшение долларового оборота в стране. Глазьев далее это объяснил тем, что США уже ведет разработку плана по ограничению использования доллара в стране, а этот план будет ответным ударом. [15].

Сейчас законопроект о валютном регулировании находится на стадии третьего чтения в Госдуме. В соответствии с поправками все граждане России без исключения будут считаться валютными резидентами. Но те, кто проживает за рубежом более 183 дней в году, будут освобождены от ограничений по валютным операциям, нарушение которых сейчас чревато крупными административными штрафами — от 75 до 100% от суммы запрещенной операции. [5].

Сейчас россияне, постоянно или временно проживающие в другом государстве не менее одного года, признаются валютными нерезидентами. При этом достаточно вернуться в Россию хотя бы на один день, чтобы вновь стать валютным резидентом.

Кроме того, Федеральная резервная система США повысила базовую процентную ставку. Теперь она составляет 1,25-1,5%, а была 1-1,25%. Это событие, безусловно, скажется на курсе американской валюты.

Таким образом, можно сделать вывод, что с большой доли вероятности курс российского рубля по отношению к доллару США понизится. До какой отметки возможно падение? Скорее всего, Центробанк РФ не допустит критического отклонения курса рубля от запланированных значений бюджетной политики на 2018-2019 гг. Но экономическая история России знает немало неординарных случаев, которые никто не мог предсказать.[12]. В любом случае, запаса крепости отечественно экономики должно хватить, чтобы пережить разумные санкционные меры со стороны западных партнеров.

1. Федеральный закон от 19.12.2016 N 415-ФЗ (ред. от 14.11.2017) “О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов”.

2. Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов, с. 8.

3. РосБизнесКонсалт [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.rbc.ru/.

4. Пресс-служба Центрального банка Российской Федерации (Банк России) [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://cbr.ru/press/keypr/.

5. Законопроект №287822-7 о внесении изменений в Федеральный закон “О валютном регулировании и валютном контроле” (об уточнении в отношении физических лиц понятия «резидент» и упрощении валютного регулирования и валютного контроля при осуществлении ряда валютных операций).

6. Решения относительно осуществления денежно-кредитной политики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.federalreserve.gov/.

7. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.gks.ru/.

8. Макроэкономика.Учебник. Рекомендовано ФГАУ «ФИРО» /Отв. ред. М.Л.Альпидовская, Н.В.Цхададзе – Ростов на Дону, «Феникс», 2017.-409 с.

9. Цхададзе Н.В. Динамика развития мировых экономических кризисов// Сб. научных трудов «Актуальные вопросы экономики и современного менеджмента» – Самара, 2017- С.12-18. 10.Цхададзе Н.В. Международный валютный фонд (МВФ) и его влияние на мировой финансовый рынок// Сб. научных трудов «Экономика финансы и менеджмент: тенденции и перспективы развития».- Волгоград, 2017.- С.11-17.

11.Цхададзе Н.В. Международные финансовые рынки как фактор глобализации мирового хозяйства// Сб. научных трудов «Тенденции развития экономики и менеджмента».- Казань, 2017.- 38-43.

12. Цхададзе Н.В. Кризис экономического развития России: последствия экономических санкция// Экономические вызовы западных санкций против России: общие и особенные черты. Монография.- Под ред.М.Л.Альпидовской.-Краснодар : Изд-во НИИ Экономики ЮФО, 2016.- С.83-90. 13.Цхададзе Н.В. Риск возникновения кризисных процессов и экономического застоя в современной России//Феномен рыночного хозяйства: векторы и особенности эволюции. Монография. /Под ред. проф. Сидорова В.А., поф. Ядгарова Я.С., доц. Чапли В.В.- LSP, 2017.- 620 с.

14. Цхададзе Н.В. Причины экономических кризисов и пути их преодоления// Сб. научных трудов «Вопросы и проблемы экономики и менеджмента в современном мире».- Омск, 2017.- С.11-16.

15.Цхададзе Н.В. Экономические кризисы в динамике мирового экономического развитии// Национальная экономика в условиях глобальных и локальных трансформаций, Сб. статей межд.научно-практической конференции/Под общей ред. Г.Б.Клейнера, В.В.Сорокожердьева, З.М.Хашевой –М.: НИИ Истории, экономики и права, 2017.- 204 с.

Итоги 2018 года

Мировой рынок акций

После отличного для рынка США и Европы 2017 года, 2018 оказался неудачным и принес убытки. Наиболее убыточным в США оказался индекс мелких компаний Russel 2000, наиболее удачным – NASDAQ 100, потерявший менее 2%. В то же время основные индексы Dow Jones и S&P500 потеряли около 7%.

Смена тренда на рынке США сопровождалась громадной волатильностью, что было давно ожидаемо после удивительно гладкого роста последних лет. Первое сильное падение последовало в начале года на фоне торговой войны с Китаем, второе – в декабре на фоне риторики ФРС. Однако поскольку в середине года наблюдался период восстановления, то общий убыток оказался не очень большим.

Возможно, менее ожидаемым было довольно сильное падение европейских рынков, менее перегретых по фундаментальным коэффициентам. Тем не менее убыток основных европейских индексов составил от 12 до 18% в евро. Исключением оказалась лишь Россия, давшая без учета дивидендов в рублях более 9% при инфляции 4%. Я не считаю текущий российский рынок дешевым, хотя инвестировать небольшую часть денег в него можно — подробнее в статье здесь.

Азия, во главе с Японией и Китаем, также показала убытки – в Китае в зависимости от индекса они составили от 20 до 25%, в Японии около 15%. Поскольку рынок Японии можно считать развитым, а Китая развивающимся, то разница неудивительна. Из крупных игроков региона только Индия вышла на положительный уровень в своей национальной валюте.

Из других регионов можно отметить Африку и Австралию, также давших убытки от 7 до 20%. Лучше всего дела обстояли в Бразилии, которая прибавила 12.5%, что при уровне местной инфляции в 4% очень неплохо.

Индекс МосБиржи, полная доходность

Индекс Мосбиржи был привычно волатилен, допустив наиболее сильное и быстрое падение падение в апреле на фоне санкций против Олега Дерипаски – см. статьи здесь и здесь. Восстановление получилось довольно быстрым, поскольку последние годы уже успели приучить рынки к санкциям. Так что даже ситуация в Керчинском проливе не помешала рынку закончить год в уверенном плюсе, дав около 17%. Ссылка на график, где можно посмотреть и нетто-доход: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/profitability.

Индекс РТС, полная доходность

Индекс РТС (номинированный в долларах индекс Мосбиржи) с учетом дивидендов потерял в стоимости около 4%, откуда очевидно следует заметное ослабление рубля к доллару по итогам года. Ссылка на график: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/RTSTR/profitability.

Российские облигации

Доходности можно видеть на графике выше. Таким образом, хуже всех оказались государственные облигации, а усредненный доход можно считать ниже средней ставки по вкладам:

https://www.sravni.ru/vklady/srednyaya-stavka-po-vkladam/

Ожидаемой оказалась апрельская просадка на фоне санкций, однако заметно сильнее облигации просели в августе и начале сентября – это очевидно связано с ключевой ставкой, которая была впервые поднята после 3-х летнего понижающегося цикла. Напомню, что повышение ставки ведет к понижению доходности облигации и наоборот. Логично, что в это же время пошла вверх доходность депозитов, следующая за ставкой ЦБ. Корпоративные еврооблигации компании FinEX (FXRU) потеряли менее 1% стоимости.

Товарные активы

Плохой был год и в секторе товарных активов: сильно упала нефть, бензин, мазут. Зато вырос газ, так что сектор показал обратную корреляцию к 2017 году. Из базовых драгоценных металлов лучшим снова оказался палладий – хотя он вырос не так сильно, как в предыдущем году, а остальные активы дали убытки. В частности, золото не смогло должным образом скомпенсировать падение американского рынка, хотя с середины до конца года показало заметный рост.

Валютный рынок

Если прошлый год был годом слабого доллара, то в 2018 он наверстал свои позиции, укрепившись по основным направлениям. Традиционно наиболее сильным оказалось укрепление к валютам развивающихся стран – бразильскому реалу, рублю, рупии. Индекс доллара, отслеживающий его курс к основным мировым валютам, вырос на 4.5%. Рекорд девальвации поставила Венесуэла с безумными 2500%, но и Аргентина обвалила свою валюту на целых 100%. Рубль потерял сразу 20%, довольно равномерно поднявшись с 57.6 до 69.5 рубля за доллар, так что покупка долларов в начале 2018 была бы хорошим вариантом – доходность на конец года обошла бы и рублевые акции, и тем более облигации. Но не стоит думать, что это универсальный метод – в прошлом году доллар потерял к рублю около 6% стоимости. К евро за 2018 год рубль потерял около 15%, остановившись на отметке 79.5 рублей.

Про биткоин я очень подробно говорил в прошлом годовом отчете. Можно перечитать и сравнить результат с сегодняшним днем. Коротко – криптовалюта (как и любая другая на картинке выше) не инструмент инвестиций, держитесь от нее подальше.

Недвижимость

Данные приведены для Москвы и соответствуют росту примерно на 5%, что близко к инфляции и можно считать нормальным. С начала 2000 года московский квадратный метр вырос на 7.3% годовых в валюте, что сравнимо с ростом американской недвижимости. Главный недостаток российской недвижимости я вижу в том, что в нее сложно вложиться через паевые фонды: мало того, что они закрытые с порогом входа на уровне сотен тысяч рублей, так еще эти фонды часто инвестируют в девелоперов, что отражает не стоимость недвижимости, а положение дел застройщика. Зато с мировой недвижимостью во всех отношениях проще. По индексу FTSE NAREIT All REITs в 2018 году она была столь же волатильной, как и американские акции, выдав похожий график:

В итоге мировая недвижимость потеряла около 8% стоимости.

Российская экономика

Переломив предыдущий трехлетний тренд снижения ключевой ставки, ЦБ РФ под натиском санкций со второй половины года все-таки изменил курс на ее повышение:

Каких-то далеко идущих выводов делать из этого не стану. Ставка бывала и больше, и меньше – и нынешнее ее значение вполне нормальное для развивающейся страны. Скажем, в Мексике она 8.25%, в Бразилии 6.5%. Америка продолжила повышать свою ставку и сегодня она 2.5% – есть мнение, что США хотят поднять ее до возможно большего значения перед кризисом, чтобы было куда ее снижать для оживления экономики.

После рекордно низкой российской инфляции прошлого года она несколько подросла:

Т.е. инфляция оказалась около 4% – совершенно нормальное значение, которое, кстати, было целевым еще три года назад. Таким образом, в плане главных экономических показателей все в норме. Думаю, найдется достаточно аналитиков, которые разберут экономический рост и остальные цифры – я остановлюсь здесь. Хотя проблемы с коррупцией, полярным делением на богатых и бедных, неэффективным управлением государственным бизнесом и жесткими условиями для остальных никуда не делись.

Было отозвано 66 банковских лицензий, что заметно больше прошлого года, но меньше пиковых 2014-2016 годов. Не было отмечено громких скандалов в банках ТОП-10 – что, впрочем, не говорит о том, что там все хорошо. На 1 декабря 2018 года в России 448 действующих банка – сектор с начала 2013 года сократился вдвое, но пока неясно, у какого порога наступит заметное торможение отзыва лицензий.

А что аналитики?

В этом разделе я хочу кратко напомнить о двух главных типов аналитиков. Первые – представители инвестиционной индустрии, заинтересованные в привлечении средств клиентов. Их прогнозы из года в год отличаются удивительным постоянством и оптимизмом, несмотря на любые фундаментальные показали. Вот прогноз, сделанный на рынок США в начале 2018 года:

Т.е. десять из десяти аналитиков индустрии предсказали рост рынка, тогда как в реальности он закончил год в минусе. Предсказанные значения – первая строчка, тогда как текущая рыночная котировка S&P500 составляет 2485. Хорошо видны всемирно известные имена: Morgan Stanley, Merrill Lynch, JPMorgan, Goldman Sachs. Другие подобные примеры есть здесь.

Второй тип индивидуальных аналитиков заинтересован в привлечении внимания. А поскольку позитивные новости мало кого интересуют, их прогнозы всегда более или менее мрачные, как минимум – говорящие о многочисленных проблемах. Такие прогнозы вы в избытке найдете на канале РБК. Где истина?

А истина в том, что никто не знает, что будет через год и все просто действует согласно своим интересам. Иногда рынок поддерживает первый тип аналитиков, иногда – второй. Слушать и тех, и других – бесполезно. Но полезно знать о том, что пропустив всего лишь несколько лучших дней роста рынка вы можете недосчитаться примерно половины инвестиционной доходности от долгосрочного роста.

Личные итоги 2018

Как и предыдущий, 2018 год принес мне не сколько новых знаний о портфельной теории, сколько практические навыки работы в терминале брокера. Кроме того, я нашел несколько отличных ссылок, которые помогают оптимизировать и наглядно представлять данные для тех, кто обращается ко мне за помощью в составлении инвестиционного портфеля.

За портфелем в уходящем году обращались несколько человек, причем большей частью во второй половине года. Наиболее необычным было обращение Сергея из Екатеринбурга, которому я сделал портфель на 50 000$. Он почти маниакально интересовался защитой средств от неторговых рисков, на консультацию с ним я потратил 3 часа. Я был чуть ли не пятнадцатым консультантом, к которому он пришел – и по словам Сергея, лучшим из всех, с кем он говорил до этого. Однако после оплаты портфеля и получения моего варианта Сергей неожиданно перестал выходить на связь, хотя я мог бы помочь ему с открытием брокерского счета. Таким образом, я лишился хорошего отзыва о своей работе.

Меня иногда спрашивают – почему мало отзывов от клиентов? Потому что по разным (и не очень понятным) причинам клиенты свои отзывы оставлять не хотят и в этом году отписалась только одна девушка. Писать им с постоянными просьбами несерьезно — мы не дети. Я обстоятельно прошу один раз, а дальше все зависит от человека. И если меня читают те, кому я в этом году или раньше делал портфели – вы знаете, что делать.

И раз зашла речь про услуги. К концу года я традиционно вижу, как многие предлагают скидки на свои товары / услуги в 50% или даже 80%. Честно признаюсь, что меня это забавляет, так как показывает, какую реальную прибыль имеют эти ребята. Не сомневаюсь, что они и при скидке в 80% остаются в прибыли.

Мне видимо возразят, что это способ мотивировать клиентов на покупку. Забота о людях. В таком случае я менее заботлив и хочу сказать своим читателям со стажем следующее. Друзья – какой мотивации вы ждете? Время – мое, ваше, всех остальных – оно уходит . Это тот актив, который вы не скомпенсируете никакими деньгами – и вместе с тем он доступен вам совершенно бесплатно. Это парадокс и лучшая мотивация из всех возможных. Если вы еще не знаете, как влияет время на инвестирование, читайте здесь. И ремарка для тех, кто ждет подходящего момента для входа – почти все рынки заметно снизились в этом году, хотя суть портфельного инвестирования в том и состоит, чтобы обращать на это минимум внимания. Мои услуги я считаю очень недорогими по сравнению с людьми «в теме» и делать скидки в мои планы не входит.

Пару слов о своем сайте. Читатели, конечно, заметили, что у меня появлялось много статей, напрямую не связанных с портфельным инвестированием – экономический ликбез, разбор отдельных индексов, бирж и пр. Это связано с тем, что портфельное инвестирование все-таки довольно узкая и неизвестная у нас тематика – общей экономике обучают в университетах, но едва ли там читают книги Бернштайна и Богла. А ведь именно в этих и подобных книгах знания непосредственно привязаны к практике и приумножению денег. Фундаментальный анализ (который видимо тоже изучают) полезен, но затратен во времени и гораздо менее эффективен по результатам, чем в момент своего появления – доказано Баффетом, который после кризиса 2008 года за 10 лет не сумел обыграть рынок.

Так что мне кажется, что для привлечения как новых читателей, так и для удержания нынешних, полезнее и интереснее будут более популярные материалы, чем например такой:

Вставка из журнала очень хорошего автора, которого я периодически почитываю – но все-таки наши с ним дороги немного расходятся. Более того, я планирую ряд публикаций для почти новичков, поскольку на сайт подписываются разные люди с разными знаниями и опытом.

Под конец обзора я хотел бы разобрать периодически поступающий вопрос «покажите доходность / состав своего портфеля». Ни я, ни другие серьезные консультанты этого не делают. Клиентам кажется, что составлять портфель должен тот, кто сам уже добился успеха в инвестировании по методу, который предлагает. Это кажется логичным – однако есть несколько «но».

Портфельная теория в популярном виде оформилась лишь в 1990-х годах, причем инвестировать по ней следует долгосрочно. Как долго? Если вы рассчитываете на высокую доходность, то хотя бы в течение 10-15 лет, а лучше не менее 20. Но ввиду недавнего появления очень мало людей (особенно в России) применяют портфельный подход на практике много лет. Почему же он становится все более популярным? Потому что любые построения по историческим данным показывают его эффективность.

Конкретно в моем случае есть и одна особенность. Дело в том, что ввиду резидентства я в этом году попал под ограничения по приобретению американских фондов и вынужден был покупать европейские. ETF на европейских биржах отличаются заметно меньшим разнообразием вариантов, а также более высокими брокерскими комиссиями и часто повышенными комиссиями за управление. Так что без запроса клиента я эти фонды в портфель не включаю – но в своей ситуации просто был вынужден ими воспользоваться. Подражать такому портфелю, не имея ограничений, просто нет смысла.

Очевидно и то, что клиенты приходят с разными запросами, разной склонностью к риску, разного возраста. Бывают случаи, когда двум разным людям можно сделать очень похожие портфели – но это точно не значит, что это универсальное решение. Кто-то хочет жить на проценты, другой старается максимально увеличить капитал, третий желает долларовый портфель активов с минимальным риском. Чужой портфель это как костюм без примерки – редко стандартный вариант налезет на конкретного человека.

Наконец я полагаю, что требования по доходности (или, как еще говорят – покажите стейтмент) применимы к тем, кто управляет чужим капиталом. Например, к доверительным управляющим на рынке автоследования. Я же даю рекомендации, а не управляю чужими деньгами. Капитал остается при вас, вы вносите его на свой собственный, а не на чужой счет. После составления портфеля вы имеете все нужные рекомендации и не зависите от кого бы то ни было. Надеюсь, что теперь моя позиция стала понятна.

Валютный рынок

Валютный рынок, ведущий свою историю с 1992 года — момента создания Биржи, является центром ликвидности по операциям с российским рублем и важнейшим сегментом национальной финансовой системы. Банк России использует биржевой валютный рынок для реализации денежно-кредитной политики и определяет официальный курс доллара США по отношению к рублю, используя результаты биржевых торгов. В 2018 году доля Биржи в общем объеме конверсионных операций «доллар США — российский рубль» на российском валютном рынке достигла 65 %, в сегменте «евро — российский рубль» — 76 %.

Биржа ежедневно рассчитывает семейство рублевых фиксингов валютных курсов «доллар США — российский рубль», «евро — российский рубль», «китайский юань — российский рубль», «евро — доллар США», необходимых для расчета и исполнения валютных деривативов, а также фиксинги на сделки «валютный своп» по операциям «доллар США — российский рубль» со сроками от одной недели до одного года. На основе фиксингов рассчитывается цена исполнения фьючерсных контрактов на срочном рынке.

2016 2017 2018
Объемы торгов на валютном рынке, млрд рублей 329 954 347 671 348 368 0,2
Спот 107 169 78 380 86 682 10,6
Своп и форварды 222 785 269 291 261 686 –2,8
Валютные пары, млрд рублей
Доллар США – российский рубль 278 334 285 962 277 751 –2,9
Евро – российский рубль 43 065 48 231 59 243 22,8
Евро – доллар США 7 669 12 869 10 084 –21,6
Китайский юань – российский рубль 776 492 1 081 119,9
Прочие 110 117 209 79,4

Объемы торгов

Объем торгов на валютном рынке в 2018 году вырос на 0,2 % по сравнению с 2017 годом, составив 348,4 трлн рублей. Объем операций спот (конверсионные операции) увеличился на 11 % — до 86,7 трлн рублей, а операций своп и форвард (операции кредитования под залог валюты) сократился на 2,8 % — до 261,7 трлн рублей.

В 2018 году на биржевом рынке наметилась тенденция к снижению доли валютной пары «доллар США — российский рубль» в пользу пары «евро — российский рубль»: доля «доллар США — российский рубль» сократилась с 82 % до 80 %, доля «евро — российский рубль» увеличилась с 14 % до 17 %. На остальные валюты в 2018 году приходилось 3 % (в 2017 году — 4 %), из них лучшую динамику роста объемов торгов продемонстрировали пары «швейцарский франк — российский рубль» (рост почти в шесть раз), «китайский юань — российский рубль» (рост более чем вдвое), «фунт стерлингов — российский рубль» (рост на 51 %), «казахстанский тенге — российский рубль» (рост на 50 %).

Расширение клиентской базы

В 2018 году Биржа проводила активную работу по расширению клиентской базы за счет привлечения новых категорий участников. В декабре прямой доступ к торгам на валютном рынке Биржи получило Федеральное казначейство. Это стало возможным после принятия Правительством Российской Федерации постановления, определяющего правила осуществления Федеральным казначейством операций по управлению остатками бюджетных средств, а также соответствующих изменений в нормативных документах Биржи и НКЦ.

Продолжилась реализация стартовавшего в 2017 году проекта по предоставлению прямого доступа на биржевой валютный рынок российским юридическим лицам, не являющимся кредитными организациями или профессиональными участниками рынка ценных бумаг. За 2018 год допуск к торгам на валютный рынок получили 18 крупных российских компаний из разных секторов экономики. По итогам 2018 года участниками торгов являлись 35 компаний, их совокупный оборот составил 538 млрд рублей, что вдвое больше, чем в 2017 году.

Все больше брокерских компаний стали предоставлять своим клиентам доступ на валютный рынок Биржи. Оборот конверсионных операций клиентов — физических лиц увеличился на 47 % — до 14,4 трлн рублей, их доля по операциям спот достигла 8,2 % (в 2017 году — 6,2 %).

Привлечение нерезидентов

В 2018 году Биржа проводила работу по развитию сервисов и реализации проектов, расширяющих возможности доступа нерезидентов на биржевой валютный рынок: Direct Market Access (DMA), Sponsored Market Access (SMA) и предоставление клирингового членства — International Clearing Membership (ICM).

На конец 2018 года на валютном рынке Биржи зарегистрировано около 12 тыс. клиентов-нерезидентов из 114 стран мира. Доля операций нерезидентов в обороте спот сохраняется на уровне около 40 %.

В рамках развития интегрированного валютного рынка ЕАЭС доступ к валютному рынку в 2018 году получили Kaspi Bank (Республика Казахстан), Банк Москва-Минск (Республика Беларусь) и Банк ВТБ (Армения). На конец 2018 года прямой доступ на валютный рынок Биржи имели 14 банков из пяти стран ЕАЭС, в том числе два международных финансовых института: Межгосударственный банк и Евразийский банк развития (ЕАБР). Совокупный оборот участников интегрированного валютного рынка за 2018 год вырос почти в три раза по сравнению с 2017 годом — до 1,9 трлн рублей.

Биржа первой из российских финансовых учреждений присоединилась к Глобальному кодексу валютного рынка (FX Global Code), подтвердив соответствие своей деятельности международным практикам добросовестного поведения и высоким стандартам этики. Подписано и опубликовано Заявление о приверженности (Statement of Commitment) принципам Глобального кодекса, который является сводом глобальных принципов добросовестной практики на валютном рынке, направленных на обеспечение целостности и эффективной работы валютного рынка.

Развитие инструментария

В целях расширения продуктовой линейки и предоставления участникам дополнительных арбитражных возможностей Биржа запустила торги новыми рублевыми валютными парами «японская иена — российский рубль» и «турецкая лира — российский рубль», а также долларовыми валютными парами «фунт стерлингов — доллар США», «доллар США — швейцарский франк», «доллар США — китайский юань», «доллар США — казахстанский тенге», «доллар США — турецкая лира».

По паре «турецкая лира — российский рубль» в январе начались торги с расчетами TOD («сегодня») со 100 %-м депонированием, в сентябре к ним добавились инструменты TOM («завтра») и однодневные свопы. По долларовым валютным парам проводятся операции с инструментами TOD, TOM, SPT («послезавтра»), а также свопами. Кроме того, по паре «евро — доллар США» стали доступны инструменты SPT и своп TOMSPT, по паре «казахстанский тенге — российский рубль» — TOM, SPT и свопы. Общий объем торгов новыми инструментами на конец 2018 года составил 825 млн рублей.

Расширение продуктовой линейки предоставляет участникам дополнительные возможности по диверсификации валютных операций и способствует росту ликвидности биржевого валютного рынка. Увеличение возможностей торговли национальными валютами стран ЕАЭС, БРИКС и других стран стимулирует их использование во внешнеэкономической деятельности.

В 2018 году запущены две полугодовые маркетинговые программы по инструменту USDRUB_TOM. С целью стимулирования ликвидности валютного рынка на Бирже действуют 16 маркетмейкерских программ по рублевым парам, в рамках которых маркетмейкеры совершают операции для улучшения параметров биржевых торгов.

Блог компании ДОХОДЪ | Что ждать от рубля в 2019 году. Обзор валютного рынка

Главное

Основные факторы сигнализируют о потенциальном снижении курса рубля в 2019 году. Спрос на российскую валюту может сократиться из-за падения цен на нефть, если сделка ОПЕК об ограничении добычи окажется краткосрочной, а производители в Северной Америке продолжат наращивать добычу. Негативно на валюты развивающихся рынков влияет рост процентных ставок в США. Ожидания новых санкций на покупку государственного долга России могут привести к ускорению оттока капитала. В базовом сценарии мы ожидаем курс доллара на уровне 73,5 рублей к концу 2019 года, евро – 81 рубль.

Рубль не зависит от цен на нефть

Министр финансов России Антон Силуанов в ноябре сообщил, что курс рубля больше не зависит от цен на нефть . Статистика подтверждает, что в 2018 году чувствительность российской валюты к колебаниям на топливном рынке снизилась. Нефть и рубль потеряли в стоимости относительно доллара с начала года, но сделали это по-разному. Если нефть в октябре достигала максимума за 4 года, а затем упала на 30%, то курс рубля с апреля планомерно снижался.

В снижении зависимости рубля от нефти нет ничего необычного. Инвесторы сталкивались с подобным явлением в 2013г, в середине 2014г и в конце 2017г. Корреляция между активами в эти периоды приближалась к нулю. Связано это с тем, что цена нефти не единственный фактор влияния на российскую валюту.

Наши исследования показывают, что динамика цен на нефть объясняет 2/3 годовых колебаний курса рубля. 60% товарного экспорта России представлено нефтью, газом и нефтепродуктами, что определяет основной спрос на российскую валюту. Однако в отдельные промежутки времени спрос на рубль может зависеть от действий Минфина, интервенций Центрального банка, оттока капитала из-за санкций и других факторов. Корреляция между рублем и нефтью также падает, когда снижается волатильность цен на топливном рынке.

Влияние политических факторов

В апреле 2018 года санкции были введены против металлургической компании Русал. После этого в США началось обсуждение ограничений для инвесторов на покупку российского государственного долга. Хотя новые санкции до сих пор не введены, нерезиденты были вынуждены выходить ОФЗ. Их доля в российских долговых бумагах упала до минимума с 2016 года.

С весны 2018 года поведение российской валюты стало определяться вероятностью ужесточения санкций. Продажа иностранцами российских ценных бумаг привела к ускорению оттока капитала и дополнительному снижению курса рубля.

Интервенции Минфина

С начала 2017 года на дополнительные доходы от продажи нефти выше уровня в $40 за баррель Минфин закупает валюту для пополнения резервов. До августа 2018 года на открытом рынке для него это делал Центральный Банк, что приводило к занижению курса рубля.

После паники на валютном и долговом рынке на опасениях новых санкций регулятор принял решение не выходить с интервенциями на рынок, продолжая продавать валюту Минфину из своих резервов. Операция подразумевает перевод денег с одного счет на другой в пределах Центрального банка и сейчас не оказывает влияния на рубль. С января 2019 года ЦБ планирует вернуться к покупке валюты для Минфина, что может оказаться негативным фактором для рубля в будущем году.

Отток капитала из-за выхода иностранцев из российских долговых бумаг, а также покупки валюты Минфином привели к тому, что рубль в течение 2018 года снизил зависимость от нефти, однако мы полагаем, что цены на топливном рынке вновь начнут оказывать влияние на российскую валюту в следующем году.

Факторы в 2019 году. Нефть

Сделка по ограничению добычи нефти ОПЕК+ прекратила действие во второй половине 2018 года: добыча в России и Саудовской Аравии с мая начала рост, обновив рекорды в 21 веке. В результате, после достижения максимума за 4 года цены на нефть потеряли 30% в течение двух месяцев.

Восстановление цен зависит от того, как долго Россия и страны ОПЕК будут исполнять договоренности по сокращению добычи, достигнутые в декабре 2018 года . Учитывая планы крупных российских государственных компаний по наращиванию производства, не исключено, что ограничения будут работать непродолжительный период времени. Даже если сделка будет выполняться, остаются риски наращивания производства в США. Мы считаем, что факторов в пользу превышения предложения нефти над спросом сейчас больше. Мы ждем, что цена на нефть в следующем году составит в среднем $55 за баррель.

Факторы в 2019 году. Денежная политика в США

Повышение процентных ставок в США ведет к росту привлекательности долларовых активов и ускорению оттока капитала с развивающихся рынков. В 2018 году ФРС трижды поднимала ключевую ставку и, вероятно, сделает это в четвертый раз на заседании в декабре. В следующем году мы ожидаем еще двух повышений ставки. Если Центральные банки других стран не отреагируют ужесточением собственной денежной политики, это приведет к падению стоимости местных валют и укреплению индекса доллара.

Помимо риска оттока капитала из-за повышения процентных ставок в США, перед Россией сохраняется угроза введения санкций на государственный долг. При негативном сценарии это может вызвать распродажу не только ОФЗ, но и других российских активов. Мы полагаем, что негативные внешние кредитные условия приведут к оттоку капитала на уровне $55 млрд. в 2019 году, что сравнимо с показателями текущего года.

Прогноз доллара

Практически все факторы, влияющие на валютный рынок, говорят о потенциале снижения стоимости рубля в 2019 году. Мы считаем, что падение цен на нефть ослабит рубль на 6%, еще 5% российская валюта потеряет из-за оттока капитала на фоне ожидаемых санкций и ужесточения денежной политики в США. Наша модель дает ожидаемый прогноз курса доллара на уровне 73,5 рублей в базовом сценарии к концу 2019 года.

Прогноз евро

Индикаторы европейской экономики указывают на замедление роста. ВВП Еврозоны в 3 квартале прибавил 1,7% в годовом выражении, что является минимумом за 4 года. Индекс деловой активности PMI показал минимальное значение с 2016 года. Инфляция без учета цен на топливо составляет 1,2%, что ниже целевого уровня в 2%. Слабая статистика может повлиять на решение ЕЦБ об изменениях в денежной политике.

С 2015 года ЕЦБ покупает облигации стран региона на свой баланс, расширяя предложение евро и занижая его курс относительно других валют. С улучшением ситуации в регионе объем покупок сократился с 80 млрд. евро в месяц в 2016г. до 15 млрд. евро в ноябре 2018 года. Ожидается, что ЕЦБ завершит программу в конце этого года, а во второй половине следующего начнет увеличение процентных ставок.

Ухудшение индикаторов экономики ведет к изменению ожиданий инвесторов относительно момента повышения ставок в Европе. Мы считаем, что ЕЦБ отложит увеличение ставок до 2020 года. Это сигнал для ослабления курса евро относительно доллара. Мы ждем, что курс EUR/USD составит 1,1 к концу 2019 года, относительно рубля евро будет стоить 81 рубль.

ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ

студент, кафедра финансов и бухгалтерского учета Государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Московской области «Технологический университет»

Аннотация: в статье анализируются современные особенности валютного рынка России и его последующие перспективы развития. Проведен детальный анализ ключевых внутренних и внешних факторов, влияющих на конъюнктуру отечественного валютного рынка.

Ключевые слова: валютный рынок, котировка, деривативы, интервенции, денежно-кредитная политика Банка России.

На сегодняшний день российский валютный рынок с уверенно растущими курсами является крайне привлекательным для инвесторов. Факторы обесценения рубля остаются прежними: слабость экономики России, негативный геополитический фон, вызванный военным конфликтом на юго-востоке Украины, опасения введения дополнительных санкции в отношении России и российских компаний со стороны западных стран [6].

Валютный рынок России был сформирован путем применения в нашей стране опыта, зарекомендовавшего себя в зарубежной практике. Тем не менее этот опыт не всегда соответствовал жизни нашей страны: многие механизмы организации валютной торговли были плохо совместимы друг с другом, поэтому приходилось дорабатывать, согласовывать, усовершенствовать их.

В современной финансовой практике действуют такие виды валютных сделок, как:

— валютные операции «спот», т. е. сделки по купле-продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок, не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки;

— срочные сделки с использованием таких производных финансовых инструментов (деривативов), как форвардные, фьючерсные, опционные контракты, а также валютные свопы.

Тем не менее, валютные операции невозможны без определения курсов валют – котировки. В связи с чем различают как фиксированный курс (устанавливаемый в законодательном порядке), так и плавающий, (устанавливаемый на торгах валютной биржи) [3].

Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий.

Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой [6].

Основными участниками современного валютного рынка являются центральные и коммерческие банки. Так, Центральный банк РФ в рамках проводимой валютной политики совершает операции, которые воздействуют на величину валютного курса, объем золотовалютных резервов, а также определяет тенденции развития системы процентных ставок на внутренних рынках деятельности коммерческих банков. В свою очередь коммерческие банки ведут счета участников валютного рынка и осуществляют основной объем операций на них. К участникам валютного рынка также относятся валютные биржи, валютные спекулянты, экспортеры и импортеры, а также финансовые и инвестиционные компании.

Современное состояние валютного рынка РФ крайне нестабильно, что связано с различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике. Так же на поведение рубля повлияли неблагоприятные ситуации на востоке Украины и в Сирии.

За 2016 год курс доллара к российскому рублю упал на 10,4800 руб. за 1 доллар. Наибольшая стоимость доллара за год была зафиксирована во второй половине января и равнялась 83,5913 руб., а минимальная — в первой половине октября и составляла 62,1946 руб. Курс снижался 8 месяцев из 10, а самое серьёзное изменение произошло в марте, когда за месяц доллар потерял 8,2918 руб. [1].

Стоимость доллара сильнее всего менялась в январе, когда колебания курса превышали 10,7 рубля, а слабее всего — в октябре. Больше всего доллар прибавил в июле, по итогам которого вырос на 4,5%, а потерял — в марте, когда его цена уменьшилась на 11% [1].

Необходимо отметить, что для 2015 года стала характерной резкая девальвация рубля. Его зависимость от стоимости нефти на мировом рынке оказала крайне негативное влияние на экономику РФ.

Немаловажную роль также играет и курсовая политика Банка России, а именно: в период кризиса 2014-2015 гг., в связи с возросшим девальвационным и инфляционным риском, Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) резко увеличил ключевую ставку с отметки 5,5% до 17% годовых, т. е. на 11,5 процентных пунктов [2, 5]. Как следствие, это привело к постепенному укреплению российского рубля и повышению курса доллара. Однако, 19 сентября 2016 г. ключевая ставка по операциям Банка России снизилась до 10%, и на сегодняшний день находится на этом же уровне. В связи с этим, особую актуальность приобретает проблема защиты стабильности российской экономики от колебаний курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю. В связи с чем далее рассмотрим динамику курсов евро и доллара по отношению к рублю в период за 2016 г. (Таблица 2).

Таблица 2.

Динамика курсов евро и доллара к рублю за 2016 г. [2]

Курс доллара и евро
сейчас и на завтра

5 главных событий на нашем финансовом рынке в 2018 году

Банки.ру выбрал пять главных событий, которые произойдут в 2018 году. По мнению опрошенных нами экспертов, российский финансовый рынок ждут не только потрясения, но и события, благоприятные для потребителей банковских услуг.

Банки.ру проанализировал новости, которые будоражили как воротил финансового мира, так и рядовых клиентов банков, и выбрал те, которые обязательно дадут свои всходы в 2018 году. В опросе, на основе которого был подготовлен прогноз, приняли участие аналитик «Эксперт РА» Станислав Волков, основатель TalkBank Михаил Попов, основатель группы компаний Blockchain.ru Дмитрий Мацук, аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, а также эксперты компании «Яндекс.Деньги».

Ставки по кредитам побьют рекорды падения

В 2018 году ключевая ставка продолжит снижаться и достигнет своего минимального исторического значения 5,5%.

«Сохраняется возможность для некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии следующего года. При этом мы будем двигаться постепенно, скорее всего, с паузами, оценивая отклик финансовых рынков, внутреннего спроса, потребительских цен на уже ранее принятые решения по ключевой ставке», — такое заявление после последнего заседания совета директоров 15 декабря сделала глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Главным аргументом в пользу снижения ключевой ставки является достигнутый рекордно низкий уровень инфляции, которая составляет менее 3% годовых при таргете в 4% и, как ожидает регулятор, не преподнесет в следующем году неприятных сюрпризов.

Одним из следствий снижения ключевой ставки станет уменьшение ставок по кредитам, в том числе ипотечным. Эксперты предполагают, что в 2018 году ипотека под 8% станет доступна всем желающим, и советуют обратить на этот факт внимание тех, кто планирует в следующем году взять ипотечный кредит.

Новые госбанки будут «пылесосить» рынок вкладов

В этом году три крупнейших частных банка — «Открытие», Бинбанк, Промсвязьбанк — неожиданно стали государственными и обрели собственника в лице ЦБ, перейдя в Фонд консолидации банковского сектора. Сейчас регулятор рассматривает различные варианты оздоровления этих кредитных организаций.

«Как дальше будет развиваться бизнес-модель банков, мы как раз и обсуждаем. Где-то возможен эффект синергии между этими банками, где-то, может быть, им придется продать часть активов. Обсуждаем, нужно ли их объединять или нет — эти вопросы еще не решены. Для нас задача — создать эффективную бизнес-модель для этих банков», — говорила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

Эксперты не исключают, что помощь ЦБ в 2018 году потребуется еще нескольким крупным банкам.

Но пока они продолжают функционировать как отдельные финансовые учреждения, конкуренция за пассивы между ними и другими госбанками неизбежна. Тем более что приходится восполнять потерянные клиентские средства. Сейчас эти банки предлагают повышенные ставки по вкладам, и есть основания предполагать, что эта тенденция продолжится в следующем году. Кроме того, эксперты не исключают, что помощь ЦБ в 2018 году потребуется еще нескольким крупным банкам.

В России появится «Сберexpress»

В конце 2017 года Сбербанк и «Яндекс» заключили соглашение об участии в проекте по созданию экосистемы электронной коммерции. Сбербанк вложит в этот проект 30 млрд рублей. Известно, что Сбербанк вел переговоры с Alibaba Group, но договориться им не удалось. «Иногда двум слонам тяжело вместе станцевать танго, даже если они этого очень хотят», — комментировал глава Сбербанка Герман Греф.

Герман Греф хочет превратить Сбербанк в гибкую организацию, которая при желании сможет занять лидирующие позиции в любой сфере. Очевидно, что в прицеле главы крупнейшего российского банка — сектор e-commerce.

«Я не раз говорил, что не люблю банки, не люблю банкиров, мало кого в этом смысле люблю. Если завтра не будет банков и банкиров, я плакать не буду. Вопрос в том, насколько мы готовы к тому, чтобы перестать быть этими банками и банкирами и перейти в состояние экосистемы. Если такая услуга, как банкинг, нашим клиентам станет не нужна, мы не будем ее предоставлять. Мы должны быть такими, как вода. Мы должны быть готовы предоставлять любую услугу, востребованную на рынке. Главная миссия — построить гибкую организацию, которая способна предоставлять лучший сервис нашим клиентам. Если сегодня это банкинг, то мы — банк, если завтра это предоставление услуг е-коммерс, тогда мы — е-коммерс, послезавтра — услуга по созданию какого-то типа интеллектуальной собственности, то мы мигрируем туда. Мы построим одну из лучших в стране и мире организаций, которая сможет так реагировать на вызовы времени. Организацией, которой будут гордиться люди, которые в ней работают, клиенты и граждане страны», — объяснял Греф своим сотрудникам.

Иногда двум слонам тяжело вместе станцевать танго, даже если они этого очень хотят.

Криптовалюты в России частично легализуют

В этом году за рынком криптовалют с удивлением наблюдали даже те, кто совсем далек от мира IT-технологий. Россияне продают квартиры, чтобы вложиться в криптовалюты, рассказывал глава комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолий Аксаков.

«Наши граждане продают квартиры и дома, чтобы приобретать эти криптовалюты и криптоинструменты, видя, что их стоимость выросла в небольшой промежуток времени в сотни раз. Очевидно, что мы должны отреагировать на эти факты, чтобы защитить наших граждан», — говорил Аксаков.

В 2018 году рынок будет ждать от регулятора окончательной позиции по поводу криптовалют. Планируется, что непосредственно к обсуждению законопроекта комитет Госдумы по финансовому рынку приступит в феврале. Возможно, к решению в пользу легализации биткоинов или любой другой криптовалюты российских законодателей подтолкнет нововведение белорусских властей, которые уже разрешили майнить, продавать и покупать криптоденьги без специальных лицензий. Даже частичная легализация станет базой для дальнейшего развития отрасли. Эксперты считают, что биткоин, чей курс по отношению к доллару за прошедший год вырос более чем в 10 раз, может продолжить расти и в 2018 году.

После выборов президента возможна девальвация рубля

Через три месяца, 18 марта 2018 года, в России пройдут президентские выборы. Вслед за этим, возможно, начнутся экономические реформы, а предвестником станет девальвация рубля. Аргументов за снижение курса рубля значительно больше, чем за его рост, поэтому нас ждет плавная девальвация, считают эксперты, ссылаясь на Минфин, который закладывает в свой прогноз более высокие курсовые значения. В 2017—2020 годах средний номинальный курс доллара составит, по прогнозу финансового ведомства, 64,8 рубля, в следующие пять лет — 71,5 рубля, в 2026—2030 годах — 77,1 рубля.

Эксперты, опрошенные Банки.ру, считают, что среднегодовой курс рубля в 2018 году составит 65 рублей за доллар, но на деле реальный курс будет ближе к 70 рублям. На курс повлияет новый пакет финансовых санкций со стороны США, так как он может выдавить многих нерезидентов из рублевых инструментов, например из ОФЗ, а значит, и из самого рубля тоже. Еще один фактор, который повлияет на курс, — выход казначейства на валютный рынок. Девальвация будет «ползучей», чтобы не шокировать электорат, но в итоге рубль подешевеет на 10—15%.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector